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造紙輕工周報增加配置業績確定高增長的優質

发布时间:2019-11-09 06:07:37

造纸轻工周报:增加配置业绩确定高增长的优质白马和部分蓝筹龙头

造纸印刷行业

①本周观点:随着三季报业绩披露期到来,加之部分重组并购公司方案叫停,我们认为纯粹题材类公司短期存在压力,维持前期观点:进入10月增加配置业绩确定高增长的优质白马和部分蓝筹龙头,等待业绩增长及估值切换的股价驱动1)地产政策(包括首套房认定、限购及利率政策)放松预期下,家居板块在业绩增长和估值修复双轮驱动下值得看好家居行业龙头公司依靠品牌和渠道优势在行业逆境中仍能收获份额提升,依靠品类扩张提供整体配套设计方案,涉足大家居领域我们近期重点推荐的家居板块表现出色,建议继续参与!如美克家居(600337)、索菲亚(002572)、宜华木业(600978)、喜临门(603008)等2)10月季报披露期,考虑到业绩确定性,以及向2015年估值切换的角度,我们建议增加配置业绩确定高增长的优质白马和部分蓝筹龙头,看好业绩稳定增长,有估值安全边际及新业务延伸空间的包装类公司如奥瑞金(主要客户增速回升、产业链延伸有望推进)、合兴包装(积极开拓下游电商、消费类电子客户等,有外延扩张预期)、东风股份(立足烟包印刷主业,拓展云印刷和车膜业务,受益于汕头华侨试验区获批)、劲嘉股份(烟包主业依托外延扩张稳定增长,估值具有安全边际,丰富现金流提供跨界option)等3)关注转型及拐点型公司,借智能钢琴探索O2O艺术教育模式、跨界文化传媒领域,蕴含广东国企改革预期的珠江钢琴(002678);如市值明显低估有望迎来拐点的大亚科技(000910),凭借铝塑膜业务有望进军新能源汽车领域的紫江企业(600210);拟向大股东定增,未来可能拓展消费相关业务的中顺洁柔(002511)

②本周造纸板块跑输市场本周造纸板块整体下跌1.15%(重点公司下跌4.50%),跑输市场(同期沪深300下跌1.02%)

③国内纸价稳定本周铜版纸价格维稳本周铜版纸市场稳定,受三公消费限制影响,今年下游台历订单量远不如往年,传统旺季迟迟未来,故虽纸厂有意提价,但下游接受度不高,本周价格保持稳定本周双胶纸价格维稳本周双胶纸市场平淡,湛江晨鸣双胶纸机投料试机,目前已有成品纸产出,预计不久正品将实现销售,届时当地将增加近18万吨年产能此外新一季教辅订单招标临近,预计近期需求将有提振本周灰底白板纸价格维稳本周灰底白板纸市场平稳,出货情况较为一般,价格无甚波动本周白卡纸价格维稳本周白卡纸市场平静,由于新产能的投放,市场供大于求,部分纸厂对产能有所调整,本周白卡纸价格保持稳定本周箱板纸、瓦楞纸价格维稳本周箱板瓦楞纸市场仍保持稳定,出货情况尚可,前期十一假期期间箱板瓦楞纸库存有所堆积,本周逐渐降低,价格仍保持稳定

④本周国际浆价继续上涨,继上周国际浆价回升后,本周价格继续上涨,且阔叶浆价格回升速度较针叶浆价格略高,价格剪刀差有所减小国内浆价维稳本周针叶浆出货缓慢,阔叶浆出货情况稳定,价格均保持稳定本周国内溶解浆价格仍保持稳定本周国内溶解浆及下游市场行情均表现平稳,国内溶解浆价格继续保持在6100元/吨,但成交仍显不足美废ONP价格维稳、OCC价格上升,受美国出口价格及海运费上涨影响,本周OCC价格仍保持上升除OCC外,其它美废标号价格仍保持平稳

⑤电子烟一周概要:英国放宽电子烟广告限制,电子烟的广告客户从11月份开始可以在电视上展示他们的产品但不能雇佣25岁以下的人使用电子烟,或在广告中扮演主要角色,广告也不能联系年轻人文化或可能会吸引18岁以下的年轻人,禁止鼓励非吸烟者或非尼古丁使用者使用电子烟电子烟广告规则在非广播媒体和广播媒体上已经协调一致,不再有晚上9点后的时间限制

⑥包装原材料与其他轻工行业:原油价格继续大幅下跌,石油衍生品价格继续跟跌;国际黄金、白银价格继续上涨

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